河南民间投资与经济增长关系的实证研究论文
摘要:投资是拉动我国经济增长的“首驾马车”。通过对河南省1991～2009年民间投资和GDP统计数据的计量分析可以发现，民间投资是拉动河南经济增长的重要动力，但GDP对民间投资不存在明显的因果关系。基于河南经济发展水平较低、开放程度不高、经济增长仍主要靠投资拉动的现实省情，要更加优化民间投资环境，合理引导民间投资投向，提高民营经济可持续发展能力，继续发挥民间投资对经济增长的重要拉动作用。
关键词:民间投资;经济增长;实证研究;河南省
我国经济在经历多年的高位快速运行之后，发展中的深层次结构性矛盾逐渐凸显，加快转变经济发展方式刻不容缓。我国经济发展要由资本驱动向消费拉动转变，但对河南这样一个经济发展水平较低、开放程度不高、经济增长仍主要靠投资拉动的内陆省份来说，短期内要实现消费拉动经济发展是不现实的。
目前，和东部沿海地区相比，河南经济发展水平较低，三次产业结构不合理，农业尤其是粮食生产对全国有重要的战略意义，作为新兴的工业大省，工业化水平还很低，第三产业尤其是现代服务业发展还很滞后，人均可支配收入不高，消费需求潜力有待进一步挖掘，外贸依存度不高，相对比较封闭。可以说，在今后一个相当长的时期内，河南经济发展的主要动力还是来自投资拉动，尤其是民间投资拉动。因此，研究民间投资与经济增长的关系就显得十分必要[1]。
一、河南民间投资发展现状分析
近年来，在国家一系列鼓励民间投资发展政策的支持下，河南民间投资力度逐步加大，在投资额、投资主体和投资领域等方面表现出了显著特征，对加快河南经济结构调整、缓解就业压力和推动技术进步与创新等方面起到了十分重要的作用。
(一)河南民间投资发展特征
1.投资总量不断上升，和全社会投资基本一致。
2009年，河南全省民间投资总额达8 579.83亿元，是1991年的76.48倍，大大高于全社会投资(53.44倍)和政府投资(35.52倍)。全省民间投资占全社会投资的比重由1991年的44%上升到2009年的63%，与政府投资占比由56%下降到37%形成鲜明对比[2]。
民间投资总量不断上升，说明河南民间投资十分活跃，民营经济发展十分迅速，并且民间投资总体趋势和全社会投资基本保持一致，如下页图1和图2所示。
2.投资主体呈多元化趋势。当前，民间投资主要由个体投资(居民个人的生产性投资和住宅投资、城乡个体工商户经营性投资)、私营企业投资、私有资本控股的股份制企业投资、集体企业投资和其他投资构成。近年来，河南民间投资主体多元化趋势明显，各类投资十分活跃，民间投资由个体和集体为主逐渐向股份制经济投资转变，股份制经济投资成为民间投资最主要的投资主体之一。
3.投资领域和行业不断拓宽。近年来，河南民间投资已涉足工业、房地产业、批发和零售业、水利环境和公共设施管理业、农林牧渔业等国民经济多个领域，既有竞争性项目，也有基础性和公益性项目，在多数行业投资中，民间投资占较大份额且增势强劲。
2010年1～2月，全省工业完成投资278.36亿元，占民间投资的59.0%;房地产业完成投资113.92亿元，占民间投资的24.1%;批发和零售业完成投资17.25亿元，占民间投资的3.7%;水利环境和公共设施管理业完成投资16.11亿元，占民间投资的3.4%;农林牧渔业完成投资11.76亿元，占民间投资的2.5%[3]。
4.投资具有周期性波动的特点。民间投资需求波动趋势与国民经济波动趋势是基本一致的，只是波动幅度更大一些。当经济处于扩张期时，民间投资也随之扩张;经济处于收缩期时，民间投资也随之收缩。
这表明民间资本发展还不成熟，短期行为明显，具有内在的脆弱性。从图1和图2可以看出，受国际金融危机的影响，2008年河南民间投资占全社会投资总额比重明显下降，与国民经济波动趋势是基本一致的'[4]。
二、河南民间投资与经济增长关系的实证研究下面选取河南一定时期内样本数据，采用Eviews6.0软件，对民间投资与经济增长关系进行实证研究。
(一)变量选取和数据来源
目前，对民间投资尚无统一的定义，因此只能根据经济学界相对主流的定义来计算民间投资，即按照资金来源来区别政府投资和民间投资。民间投资包括集体经济、私营个体、联营经济和股份制经济及其他经济的总和。根据国家统计局网站各地区统计年鉴和河南省统计网，按全社会固定资产投资额进行计算，选取河南省1991～2009年各年民间投资(CI)数据和GDP数据，来分析二者的关系。
(二)变量处理
GDP和民间投资CI两组时间序列数据存在着很明显的上升趋势，直接对二者进行回归分析可能存在着“伪回归”关系，为避免此类情况发生，首先要对数据进行相关处理，进而采用协整分析方法，来研究民间投资和经济增长之间的关系。
1.对CI和GDP数值取自然对数。为消除时间序列数据中异方差的影响，使得数据更易于建模，对数据取自然对数，得到数据LNGDP和LNCI。
2.序列的平稳性检验。在进行协整分析之前，首先要对上述数据进行平稳性检验，判断各序列的平稳性和单整阶数，结果如表1所示。
可见，在5%和1%的显著性水平下，LNCI和LNGDP的ADF值均小于其临界值，表现出平稳特征，从而不需要对其进行协整分析，可以直接对其进行回归分析。
(三)自相关检验和模型建立
运用最小二乘法OLS对LNCI和LNGDP进行回归，估计结果如表2所示。
在给定5%的显著性水平下，方程通过t检验，拟合优度达到97.87%，拟合程度较高，但DW值仅为0.30。于是，判断可能存在自相关性，进一步做LM检验，得到结果如表3所示。
在给定5%的显著性水平下，方程确实存在自相关。用偏相关系数检验得知，如表4所示，存在一阶自相关。
用广义差分法消除一阶自相关，运用最小二乘法OLS进行回归，估计结果如表5所示。
表5 OLS回归估计
进一步做LM检验，结果如表6所示。
在给定5%的显著性水平下，可知方程消除了一阶自相关。用偏相关系数检验得知，如表7所示，一阶自相关消除。
根据以上相关检验和分析，可以得到估计的模型为:LNGDP=5.34137461438+0.499971306367*LNCI+[AR(1)=0.767919546863](12.48160)(10.11733)(10.26614)R2=0.997639 R2=0.997324 DW=2.029908从模型估计的结果可以看出，在河南民间投资和国民经济增长的长期均衡关系中，CI的乘数为0.49997，即CI每增加1个单位，将促使GDP增加0.49997个单位，说明了民间投资对经济增长的拉动作用，并且二者存在长期稳定的关系。
(四)格兰杰因果关系检验
上面模型估计的结果只说明了民间投资对经济增长的拉动作用，而未体现出经济增长对民间投资的关系。下面通过Granger因果检验，结果如表8所示。
可见，当时滞后期为4时，原假设的概率值为0.6648，表明拒绝的概率小，认为CI促进了GDP增长;原假设的概率值为0.0684，表明拒绝的概率大，认为GDP增长并没有在很大程度上导致CI发展。从Granger检验结果可以判定，民间投资和经济增长之间存在着单向的因果关系。
四、结论和建议
(一)河南民间投资与经济增长之间的互动关系由回归分析可知，民间投资是河南经济增长的一个主要推动因素，能达到将近50%的乘数效应，成为近年来河南经济增长的重要动力。由协整关系可知，河南民间投资与经济增长之间存在着长期稳定的关系。由Granger检验可知，民间投资和经济增长之间存在着单向的因果关系，即民间投资拉动了经济增长，但经济增长并没有对民间投资形成良好的促进作用。
(二)促进河南民间投资与经济增长相互推动的建议1.更加优化民间投资环境。由于河南民间投资与经济增长之间存在着单向的因果关系，民间投资拉动了经济增长，但经济增长并没有对民间投资形成良好的促进作用。为此，应制定有效的政策措施，鼓励、支持和引导民间投资发展壮大，发挥投资与增长的乘数效应。另外，民间投资需求波动趋势与国民经济波动趋势是基本一致的，民间资本有其内在的脆弱性，民营经济的发展需要以政府的政策为导向。为此，河南要综合采取有利于民间投资发展的各项政策措施，切实保护民间投资的合法权益，培育和维护平等竞争的投资环境，更加优化民间投资环境。
2.合理引导民间投资投向。尽管民间投资对经济增长的拉动作用很大，但这种作用不能一味放大，否则可能会导致通货膨胀和产业结构的不合理。研究表明，政府投资在短期内可以扩大总需求，拉动经济增长，但这种作用是暂时的，从长期看，民间投资才是促进经济持续增长的原动力。一般情况下，政府投资主要是投向公共产品和非竞争性领域，相应地，民间投资应该多投向竞争性领域[5]。“十二五”时期，根据国家扩大内需的发展战略，顺应国家产业政策发展倾向，应该鼓励扩大民间投资，放宽市场准入，支持民间资本进入基础产业、基础设施、市政公用事业、社会事业、金融服务等领域。
3.提高民营经济可持续发展能力。经济增长不能完全依赖资本积累，从长期来看，技术进步才是促进经济增长的决定性因素。在激烈的市场竞争环境中，要启动民间投资、发展民营经济，不但要有一个良好的外部环境，企业自身发展能力的提高也是发展的关键。因此，要提高管理层的综合素质，培养一批高素质的现代经理人，提高企业内部经营管理水平，提高企业的经济效益，增强企业自我发展能力;必须高度重视民营企业的技术进步，加快企业的技术改造步伐，提高产品质量，增加适销对路的产品，创名牌产品，增强市场竞争力。只有这样，才能提高民营经济的可持续发展能力。
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