设计方案

时间：2022-08-30 03:26:54 方案我要投稿

【精选】设计方案范文汇编7篇

　　为了确保事情或工作有效开展，就需要我们事先制定方案，方案是书面计划，是具体行动实施办法细则，步骤等。我们应该怎么制定方案呢？以下是小编收集整理的设计方案7篇，欢迎阅读，希望大家能够喜欢。

【精选】设计方案范文汇编7篇

设计方案篇1

　　一、活动背景及活动的由来：

　　苏教版语文第五册中有一篇课文《做一片美的叶子》，文章的内容相对于三年级的学生来说比较深奥，真正理解有一定的困难。但是这篇文章又具有很好的教育意义，如果就这样草草了事的话就失去了一次教育的机会。

　　为了让学生更深刻、更透彻地理解课文内容，并拓展到课外，感受树叶的美，对照自我学习树叶的精神，也像树叶那样做一个发挥自我作用，愿意为人服务，对社会有用的人。因此我们的活动就这样开展起来了。

　　二、活动目标：

　　1、了解树叶的有关资料、知识。

　　2、通过各种活动感受树叶的美，学习树叶的精神品质。

　　3、通过开展各种活动培养学生的动手及相互合作的能力。

　　4、能从树叶中得到启示，做一名称职的主人，各尽其职，为集体服务，从小就能树立做一个多社会有用的人的志向。

　　三、活动时间：

　　一个月。

　　四、活动过程：

　　（一）朗诵课文，感受美。

　　学完课文以后，开展课文的朗诵比赛，对课文中对树叶的赞美有一定的认识，并且从语言上来感受树叶的美，从情感上感受对树叶的赞美。

　　（二）了解树叶，观赏美。

　　1、采集树叶。

　　走进植物园、公园，走进树木，采集自己喜欢的树叶。了解树叶的有关作用。

　　2、观察树叶。

　　观察树叶的形状、颜色，感受树叶的.颜色丰富多彩，感受树叶的形状千奇百怪。用眼睛从直观上去发现树叶的美。

　　3、举办树叶展。

　　把同学们收集来的树叶进行展出，大家出谋划策，互相补充，共同制作，把树叶分成颜色篇、形状篇等形式展出，把树叶的美带给大家，并且在展出的同时让学生体会到活动带给他们的快乐、收获。

　　（三）利用树叶，创造美。

　　1、制作叶贴画。

　　（1）让学生观看以前学生制作的叶贴画，感受用树叶创造出来的图画是多么有趣，感受树叶的神奇，激发学生也想动手试试的兴趣。教师简单介绍制作的方法。

　　（2）学生设计自己创作，简单交流自己的创作意图。

　　（3）进行制作，交流作品，进行评比，并且进行展出。

　　2、制作叶脉书签

　　（1）简单介绍书签的作用，欣赏各种有趣的书签，告诉他们树叶也可以来做书签，激发学生兴趣，并欣赏叶脉书签，感受树叶的神奇与美丽。

　　（2）介绍叶脉书签的制作方法，动手制作叶脉书签，进行交流评比。

　　（四）巧借树叶，学习美。

　　1、总结通过举办这些有关树叶的活动中，你对树叶有了哪些认识？

　　通过交流总结体会树叶的美，谈谈树叶给我们带来的启发。

　　2、把班级比作一棵树，我们都是这大树上的一片叶子，你将如何来扮演好你这片叶子的角色呢？谈谈你从树叶上学到了什么？今后准备怎样做？

　　动手制作“班级大树”每人制作一片自己喜欢的树叶，在树叶上写上自己的目标，自己从树叶上学到的，制作好后贴在枝干上，经常提醒自己对照着做到。

　　3、走出课外，为家人，为需要帮助的人做一件事，发扬“叶子”的精神。

设计方案篇2

　　设计思路：朗读对领悟课文内容，增加语感、陶冶情操起着其他任何认知所不能替代的作用，语文课堂就要强调朗读，这和学习其它学科的学习方法是不一样的。根据本课的特点我的教学设计主要体现“以人为本，运用媒体进行朗读训练，整体感悟”的教学理念。“以人为本”，即以人的发展为本，在教学中留给学生自主活动、自由创造的时间和空间。“运用媒体进行朗读训练”，是通过多媒体课件将朗读形式多样化，把感受的言语对象转化为语感的实践方法，本课采用的快速读、默读、个人读、配乐读、欣赏读、小组读、全班读、分角色朗读等等，这是感悟型语文教学遵循的极为重要的原则和手段。“整体感悟”既体现了语感成分的综合，又体现了多种心理思想活动的综合。

　　教学目标：1.品读理解课文内容，抓住描写变戏法的过程以及“我”的心理活动，体会快手刘纯熟的技巧和出神入化的手法。

　　2.有感情的朗读课文。

　　教学重难点:本文把快手刘变戏法的过程写得十分生动逼真，语言准确，动态感强烈，首尾呼应；同时又写出了孩子天真的心理，因此本课的教学应把重点放在品读感悟描写变戏法过程的词句和我的心里活动上。

　　教学准备：多媒体课件

　　教学过程：

　　一、引入新课

　　上节课我们初步了解了课文的内容，那么谁来说说快手刘是什么人呢？（电脑出示：快手刘变戏法的画面）

　　二、精读感悟课文

　　（一）品读感悟第二自然段

　　1、快速浏览文章，“快手刘”的手法如此娴熟，课文用了一个词来形容和概括“快手刘”变戏法的情形。请你找一找。（神奇无比）

　　2、出示：他的戏法，在我眼里真是神奇无比。句子中的“神奇无比”还可以换成什么词？（神出鬼没、神乎其神、奇妙无比……）

　　3、快手刘变戏法究竟是怎样的神奇无比呢？自读课文第二自然段，画出有关的词句，读一读、想一想，想明白了再有感情地朗读这些句子，体会快手刘变戏法的神奇。

　　4、学生交流朗读自己所画的句子，可以谈感受，也可以试着朗读，相机指导朗读，使学生体会快手刘变戏法“神出鬼没”的`纯熟技巧。

　　（1）、引导学生从变戏法的工具简单体会他变得神出鬼没。

　　①电脑出示：就这再普通不过的三样东西，却叫他变得神出鬼没。

　　②“再普通不过”的东西是指什么？

　　③“神出鬼没”是什么意思？从哪里体会出的？

　　（2）、引导学生从快手刘变戏法的动作中体会他变得神出鬼没

　　（其一是具体写“神出鬼没”：你明明看见每一个碗下边扣着两个红球儿，你连眼皮都没眨动一下，可是，嘿！居然四个球儿全都跑到一个茶碗下边去了。其二是概括写“神出鬼没”：他就这样把两只碗翻来翻去，一边叫天喊地，一边东指一下手，西吹一口气，好像真有什么看不见的神灵做他的帮手似的。四个小球儿忽来忽去，根本猜不到它们在哪里。）

　　5.我们该用什么样的语气来读好这段话呢？

　　(抓住关键词，体会快手刘变戏法时灵活快捷的手法。)

　　（二）品读感悟第三～十自然段

　　1、“快手刘”变戏法是手脚灵活快捷，吸引了很多爱凑热闹的小孩子，我更是被他玩“小碗扣球”时出神入化的技艺折服。自由读课文的第三自然段到第十自然段，找出“我”当时心理变化的过程，想一想“我”的心理为什么会这么变化？

　　（自信

　　惊讶

　　脸红

　　钦佩）

　　2.小组交流讨论朗读体会。

　　3.全班分角色朗读。

　　4.思考：为什么要把“我”当时的语言和心理活动写得这么具体？

　　（从“我”的亲眼所见和当时的心理活动更能表现“快手刘”所变戏法的“神奇无比”）

　　5.读了这段，你除了感受到快手刘变戏法技术高超以外，还有什么体会？（善良）

　　三、总结全文

　　1、这么一位可亲可敬的民间艺人在大作家冯骥才幼小的心灵中留下了深深的印象，它发出了这样的赞叹：真是个“快手刘”！

　　2、出示最后一节：真是个“快手刘”。他的戏法，在我眼里真是神奇无比。

　　①指导感情朗读。（读出敬佩之情，读出对小时候美好时光的留恋之情。）

　　②“快手刘”为什么加引号？

　　③你还知道哪些有类似“快手刘”这样的名号的民间艺人？或者是街头巷尾那些虽不知道他们的名字，但他们的本事却给你留下深刻印象的的手艺人？

　　④电脑播放录像：自行拍摄的惠山直街民间艺人。

　　四、网上冲浪

　　搜寻民间艺人的成长故事

　　五、布置作业

　　完成课后练习4。选一个最让你惊奇的魔术节目写下来，或者从刚才的录像中选择一个你喜欢的民间手艺写下来。

设计方案篇3

　　一、教学目标：

　　1、学习版报设计知识，能为班内设计一期墙报或黑板报的版面。

　　2、通过版面设计教学，培养同学的创美能力和动手描绘与制作的能力。

　　二、课时布置：1课时

　　三、课前准备：同学设计用纸50张，他班同学作业 50张。教师版报设计若干张。

　　四、教学过程：

　　（一）、谈话导入。

　　班级后面的这期黑板报是哪几个同学出的？能站起来让老师认识一吗？（跟同学认识交流）。这一期出的黑板报你们哪几个地方比较满意，能说一下吗？（同学说自身满意之处）。想把黑板报出得更加美观、大方一点吗？（想）。

　　这堂课我们就要来讨论如何把黑板报出得更加美观、精致这个问题？

　　板书：版报设计

　　想学吗？（想！）。

　　（二）、讨论版面组成。

　　现在来看一下老师设计的一张版报的版面，它有哪几个局部组成？（出示设计的版面）

　　请同学讨论、交流，教师指导。得出版报的版面由：刊头、插图、标题、花边、文字五局部组成。

　　板书：刊头、插图、标题、花边、文字

　　刊头是一张版报的`主题，它有刊头图案和刊名组成，像这张版报的刊名就是“老师辛苦了”，而且刊名的文字在整个版面中是最大的，其次是标题的文字，实际内容的文字最小，在版面设计中实际的文字用横线表示，这一点我们在设计时需要注意。

　　刊头既然是版报的主题，那一般我们可以把它放在哪些地方呢？（请同学讨论回答）。可放在左上、右上、中心、中上等。

　　出示刊头在不同位置的版报设计。

　　但刊头无论放在哪里都要做到一点——突出、明显。而且配上去的插图也都要为这个主题服务。

　　说了这么多，想自身动手设计一下吗？（想。）

　　（三）、讨论设计要求。

　　看大家都有点迫不和待了，但在动手设计之前，老师想请大家帮老师一个忙，不知大家愿不愿意？（愿意！）

　　由于这几天老师忙于准备给大家上课，自身学校同学设计的一些版报作业还没有改出，今天趁这个机会，麻烦大家帮助改一下，指出他们的胜利之笔，找找他们的缺乏之处，然后在后面写上一句或两句评语，可以自身小组讨论？（发下同学作业，请他们评改，教师巡视指导。）

　　改好后，请个别同学谈谈，你改的那一张的优缺点。教师引导后得出板书：

　　干净整洁、美观大方、活泼生动、主次分明

　　谢谢同学们帮了老师这么一个大忙，我想这些同学范的毛病，也正是你们将要范的毛病，希望同学们在设计时能够注意起来。

　　（四）、同学设计，教师指导。

　　现在就让我们开始动手设计，设计前先自身定一个主题，可以是有关节日的，如：“五一劳动节”、“六一儿童节”等等，也可以是有关动植物的，如：“动物世界”、“植物王国”等等，还可以是有关你们自身的学习或生活的主题。这节课设计的最好的版报，班级将以你的设计来出一期黑板报。（同学开始动手设计，教师巡视指导。）

　　让同学把设计好的版报拿到上面来，在黑板上展出。

　　（五）、总结。

　　现在让我们来看一下哪一张版报设计得最好。（同学评，讲理由。）

　　（评出一张最好的）这一张版报设计就作为班级下一期黑板报的版面，我们用掌声向这位同学表示祝贺。

　　马上就要下课了，但在下课前老师想检查一下同学们，对这节课的知识有没有很好地掌握。让我们再来看一下班级后面的黑板报。经过这堂课的学习，你们觉得后面的黑板报还有哪些地方可以改进？（同学提出自身的看法）。

　　看来同学们在这节课中的确掌握了不少知识，希望你们以后在出黑板报时，能熟练地运用这些知识。

设计方案篇4

　　教学要求:

　　1.学会7个生字,会认7个字,认识1种笔画和1个偏旁.

　　2.通过看图说话,了解影子的特点.

　　3.正确地朗读课文.背诵课文.

　　教学重点:

　　1.学会7个生字,认识1种笔画斜钩和1个偏旁月字旁.

　　2.正确,流利地朗读课文.背诵课文.

　　教学难点:

　　了解影子的特点.

　　教学过程:

　　课前游戏

　　辨方向:上下左右前后

　　一,谈话导入

　　猜谜语.

　　你在前,它在后,你在左,它在右;你停它也停,你走它也走.

　　谜底:影子

　　2.同学们,什么情况下会出现影子呢影子在你的什么方向呢影子有什么特点想知道吗今天我们就学习第9课《影子》,看看书中的小朋友的影子有什么特点板题:影子 ( 这三撇就像影子)

　　二,指导看图

　　1.出示第一幅图,思考:你看到了什么他在干什么呢太阳在他前面的时候,他后面出现了什么

　　2.出示第二幅图,思考:这幅图和刚才那幅图哪儿不一样

　　3,过渡:影子到底有什么特点呢我们一起读读课文内容.

　　三,初读课文,读准字音.

　　1.学生借助拼音自由小声读课文,注意读准字音.

　　2.听朗读课文录音.

　　3.再读课文,在文中画出生字,借助拼音多读几遍.

　　4.出示生字表,想办法记住.

　　四,朗读课文,了解影子的特点.

　　1.自己读全文,标出有几个自然段 (2个)

　　2.学习课文第一自然段.

　　(1)看图. 想想:太阳在前方时,影子在小朋友的什么方向板书:前后

　　(2)在什么情况下影子在后呢小组同学结合问题进行讨论.

　　(3)请学生回答.(当太阳在小朋友前上方时,影子在小朋友的身后,)结合学生回答引导学生看第一幅图.

　　(4)那么什么情况下影子在前边呢 (当太阳在小朋友后上方时,影子在小朋友的前边)让学生动笔画出小朋友,太阳,影子的位置.

　　(5)再读课文,说说课文中把影子比作什么为什么

　　(6)指导朗读,读出欢快,活泼的'语气.

　　(7)试背第一段.

　　3.学习第二自然段

　　(1)照学习第一段的方法学习这段.

　　提出问题:太阳在左边时,影子在小朋友的什么地方结合图说说影子在什么情况下在左,什么情况下在右

　　(2)分四人小组讨论.

　　(3)汇报学习情况.板书:左右

　　(4)朗读第二自然段,读出欢快,活泼的语气.

　　(5)试背第二段.

　　4.朗读全文,说说影子有什么特点

　　5.练习背诵全文.

　　①自由背. ②同桌互背. ③指名背诵.

　　五,除了在太阳底下能出现影子,还有什么时候也会出现影子手电筒演示;太阳照树录象.

　　六,探究活动

　　说说在你座位的前面,后面,左面 ,右面都是谁.

　　请你和家长一起量一量你家房屋早上,中午和傍晚在地面投影的长度.

设计方案篇5

　　活动目标:

　　1.利用不同的材料制作人工雨。

　　2.创造下雨的情景，感受想象创造的乐趣。

　　活动准备:

　　提供一些让幼儿制作与的材料，可乐瓶、有孔的瓶盖、吸管、树叶、海绵等，分类放在材料筐里。

　　准备清水数盆。

　　活动过程：

　　一、雨从哪里来

　　——今天请大家来当一回“降雨师”，看看能用这些材料把水变成雨吗？

　　——引导幼儿探索人工降雨的.方法。

　　1.可乐瓶降雨器：在可乐瓶内灌水，拧上有孔的瓶盖，向地面喷雨。

　　2. 吸管小鱼：用吸管吸上水，向空中甩一甩，下小雨。

　　3.树叶雨：用树叶兜水，向空中洒水

　　4.海绵雨：将海绵吸饱水，一挤，下雨喽！

　　5：小手来降雨：舀一把水洒洒是小雨，捧一手水淋下来是大雨。

　　——请幼儿分享自己是怎么样人工降雨的，并进行演示。

　　二、给花草树木下雨

　　——花草和大树渴了，请为他们下场雨吧！

　　——请幼儿选择自己喜欢的方式降雨，给花草树木下场雨。

设计方案篇6

　　活动目标：1、理解故事有趣的情节和语言，以及主人公粗心的性格特点。2、物品使用完后知道物归原处。

　　活动准备：1、提前预留小任务，请幼儿自带故事角色玩具或图片。2、《眼镜哪去了》教学挂图、教师教学资源。3、幼儿学习资源。

　　活动过程：

　　1、检查布置的小任务的完成情况，将幼儿带来的熊、松鼠、浣熊、猫头鹰等玩具集中放在前面，引出故事。

　　知道：小朋友的学习用具都带来了，老师布置的小任务也完成了，你们记得可真牢！可是有只小熊的记性不怎么好，他的眼睛找不到了，眼睛哪去了呢？

　　2、分段欣赏故事，同时操作相应的动物玩具。

　　（1）从故事开头至“也许它被火箭带上天去了吧。”

　　提问：熊的朋友松鼠、狐狸和浣熊见到小熊后是什么表情？说了那些稀奇古怪的话？引导幼儿猜猜看松鼠、狐狸和浣熊为什么药这么做。

　　（2）引导幼儿猜想：小熊的眼镜到底哪儿去了？

　　请幼儿自由阅读幼儿学习资源，引导幼儿自己在书中找到答案，并用完整、清晰的`语言讲述故事的后半部分。

　　3、出示教学挂图或教师教学资源，请幼儿完整欣赏故事。

　　（1）可围绕以下问题自由结伴讨论：

　　如果我是故事中的小熊，该怎样保管自己的东西？

　　上学后，我们的学习用品增加了，怎样才能使这些学习用品不丢失？

　　（2）教师与幼儿共同归纳保管物品的流程：分类--确定摆放位置--制作标志--物归原处。

　　活动延伸：

　　请家长鼓励幼儿独立保管好自己的物品，并和幼儿一起整理自己的物品，时刻提醒物归原处。

设计方案篇7

　　(S,一VCC,一F、-7、)(l-T) (5,一VC，一F2-f2)(1-「)

　　一

　　N、 N，

　　在每股盈余无差别点?1=52，则:

　　(5一yCl一Fl-1、)(l-T) (5一VC,一F,-八)(l-T)

　　一

　　N， N,

　　能使得上述条件公式成立的销售额(5)为每股盈余无差别点销售额。

　　无差异点分析确定最佳资本结构，以税后资本利润率(或每股净收益)最大为分析起点，

　　舀直接地将资本结构与企业财务目标、企业市场价值等相关因素结合，从而是企业在追加融

　　资时经常采用的一种决策方法。

　　2·资本结构的调整。

　　(1)资本结构调整的原因。影响企业资本结构变动的因素有多种，资本结构变动调整的

　　橇圈主要包括=C)原有资本结构的加权平均资金成本过高，从而使得利润下降，这是资本结

　　巧谓整的主要原因之一。0风险过大。虽然负债融资能降低成本、提高利润，但风险较大。如

　　键烹资风险过大，以致于企业难以承担，则破产成本就会直接抵减因负债融资而取得的杠杆

　　搬益，企业此时也需要进行资本结构调整。0弹性不足。所谓弹性是指企业在进行资本结构

　　仍整时原有结构应有的灵活性。包括融资期限的弹性、各融资方式间的转换弹性等。其中，融资方式的期限弹性包括是否具有展期性、提前收兑性等;转换弹性主要指各种负债与权益之间、权益融资之间是否具有可转换性。弹性不足时，企业调整资本结构就比较困难。调整弹性大小是判断企业资本结构是否健全的标志之一。0约束过严。

　　资方式，投资者对融资方方式使用的约束也不同。约束过严，不利于企业灵活筹集金，也促使企业进行资本结构的调整。

　　(2)资本结构调整的时机和方法i能满足以下条件之一的企业，均有可能按结构(即企业确定的最佳资本结构)对现有结构进行调整=0现有资本结构弹性较好资或减少投资时;0企业盈利较多时;0债务重整时。针对这些调整的可能性与时机，资本结构调整的方法包括:

　　存量调整:是指在不改变现有资产规模的基础上，根据目标资本结构的要求，本结构进行必要的调整。具体方式有=0在债务资金过多时，将部分债务资金转本。如将可转换债券转换为普通股票;0在债务比率过高时，将长期债务收兑或提筹集相应的权益资本;0在权益资本过高时，通过减资并增加相应的负债，来调整

　　增量调整:通过追加融资量，从而增加总资产的方式来调整资本结构。具体方法

　　债务资金过高时，通过追加权益资本投资来改善资本结构，如将公积金转换为资本金

　　直接增资;0在债务资金过低时，通过追加负债融资来提高负债融资比重;0在权益时，可通过筹措权益资本来扩大投资，提高权益资本比重。

　　减量调整:通过减少资产总额的方式来调整资本结构。具体方式有=C)在权时，通过减资来降低其比重;0在债务资本过高时，利用税后留存收益归还债务，以产，并相应减少债务比重。

　　第三节融资方案分析

　　在初步确定资金筹措方式和来源的基础上，构造项目的融资方案，合理安排债务资金筹措数额、比例、期限及投人时序，便资金供给总额、币种、分年投人数额与"

　　的投资计划相匹配。在构造融资方案以后，应对其资金来源的充足性、资金结构的资成本高低、融资风险大小进行分析。

　　一、资金来源充足性分析

　　主要是分析能否按项目所需总投资和分年需要量得到足够的、持续的资金供应和债务资金)。既有项目法人项目主要分析企业现有财务状况，权益资本的数额，现用于建设资金的可能性及其占权益资金的比例，扩股融资和吸收新股东的数额程度。新设项目法人项目主要分析各投资者认缴的资本金数额的可靠性。

　　二、融资结构分析

　　融资结构是项目资金筹措方案中各种资金来源的构成及其比例关系。是企业的资金结构，即企业的各种资金的构成及其比例关系，是针对整个企业于项目建设阶段所筹集的资金最终要形成企业的各项资产，因此在项目筹建阶段研究并合理选择融资案的融资结构，以便项目投产运营后，为企业保持比较理想的资本结构和资金结构打好基础。

　　项目的融资结构，应该包括各种融资方式的结构分析，长期融资和短期融资的结构比例，以及负债融资和权益融资的结构比例。其申最关键的是负债融资和权益融资的结构比

　　例，及项目资本金比例。它直接影响到项目投产运营后企业的资产负债比例、项目还本付息能力及投资回收情况。因此，习惯上将负债融资和权益融资的结构比例称为融资结构。

　　(一)融资结构分析的内容

　　主要分析资本金与债务资金的比例，股本结构比例，债务结构比例。

　　(1)资本金与债务资金的比例。分析项目资本金比例是否达到国家规定的各行业最低资本金比例的要求。申外合资项目的注册资本是否符合国家规定要求。

　　(2)股本结构分析。主要分析股东各方参股的比例结构，申外合资项目特别应分析申外各方出资比例的合理性。

　　(3)债务结构分析。主要分析各种负债融资方式的融资金额比例的合理性。

　　(4)最佳融资结构的财务分析

　　根据现代财务理论，融资的最佳结构比例，应该是使项目投产运营后企业的总体资金结构达到最优，即企业的总体价值最大;风险最小。对于市场竞争机制比较完善，并且已经建立现代企业制度的现代企业，尤其是上市公司的技术改造项目，在进行项目投资决策申，可以进一步从财务管理的角度，分析融资结构的合理性。

　　L每股盈余分析

　　判断资本结构合理与否，其一般方法是以分析每股盈余的变化来衡量。即能提高每股盈余的资本结构是合理的，反之则是不合理的。每股盈余的高低受资本结构和企业经营规模等多种因素的影响。通过盈余分析，可以判断某项投资计划是单一采用负债融资还是采用股权融资更为有利。但对于采用多种融资方式的投资项目，这种分析难以见效。每股盈余分析是利用每股盈余的无差别点进行的。所谓每股盈余的无差别点，是指每股盈余不受融资方式影响的销售水平。根据每股盈余无差别点，可以分析判断在什么样的销售水平下适于采用何种资本结构。

　　每股盈余无差别点可以通过计算得出:

　　EPS=(S-VC-F-D(I-T)/N=(EBJTT-O(f-T)/N

　　其申，S 销售额;

　　VC 变动成本;

　　17@@@固定成本;

　　了债券利息;

　　@7@f 所得税率;

　　N 流通在外的普通股股数;

　　r7BfT 息前税前利润。

　　在每股盈余无差别点上，无论采用负债融资，还是采用股权融资，每股盈余都是相等的。以EPS、代表采用负债融资情况下的每股盈余，以EPS，代表采用权益融资方式下的每

　　设盈余，则有:当EPS、=EPS，时，

　　(S、一yCl一凸一71)(f一T)/N、=(lqr2一yC2一F2一f2)(了一T)/N2

　　在每股盈余无差别点上S，=S，，则有:

　　(S一VC、一F、椩?U桾)/7V,=(S一yC，一凸一刀)(I-T)/N，

　　251

　　通过求解上述方程式，就可以求出每股盈余无差别点出的销售额。当企业售额大于每股盈余无差别点的销售额，采用负债融资可以提高每股盈余。反之，建后的销售额小于每股盈余无差别点的销售额，采用股权融资可以提高每股盈余;·

　　2·企业价值分析。

　　以每股盈余作为衡量标准对筹资方式进行选择，其缺陷在于没有考虑风险上讲，财务管理的目标在于追求公司价值的最大化或估价的最大化。然而只有在情况下，每股盈余的增长才会直接导致股价的上升;实际上经常是随着每股盈余

　　险也随着增加。如果每股盈余的增长不足以补偿风险增加所需的报酬，尽管每股价仍会下降。所以说到底公司的最佳资本结构应当是公司的总价值最高，而不 %盈余最大的资本结构。同时，在总价值最大的资金结构下，公司的资本成本也对于股份有限公司，公司的总价值U应该等于其股票的总价值，与债务仿

　　即:v=s午&。

　　为简化计算，设债务的`市场价值等于它的面值，股票的市场价值通过下

　　(EBfT一J)(J一T)/K，

　　其中:EBrTT 息前税前盈余;

　　f 年利息额;

　　T 公司所得税率;

　　K，权益资本的成本。

　　利用上述公式，通过分析计算不同融资结构下的综合资金成本和企业总价的价值最大、资金成本最低的融资结构，就是项目的最佳融资结构。企业最佳资金结构仅仅解决了借债资金与权益资金的比例问题，这属于企略问题。而借债资金和权益资金都可以通过不同的方式筹得，如银行借款、票据券、发行普通股或优先股等等。各种不同的融资手段有其不同的特点，通过掌握资工具的特点，扬长避短，选择正确的融资工具，d能及时、有利的筹集足够的资目投资的需要。

　　三、融资风险分折

　　融资方案的实施经常受到各种风险的影响。为了使融资方案更加稳妥可靠，发生的风险因素进行识别、预测。

　　资金供应风险

　　是指融资方案发生变化，资金不落实导致建设工期拖长，工程造价升高，影效益目标实现的风险。其风险主要有:

　　(1)原定筹资额全部或部分落空。拟议申投资者和已承诺出资的投资者申途兑现承诺;

　　(2)原定发行股票、债券计划不能实现;

　　(3)既有项目法人融资项目现有企业经营状况恶化，无力支付原定出资额;

　　(4)各种来源的资金不能按建设进度足额及时到位。

　　(二)利率风险

　　在负债融资的情况下，利率水平随着金融市场情况而变动。如果融资方案中清算边界时，可以通过与债权人协商的方式，实施必要的债务重组计划，包括将化为普通股、部分豁免、降低债息率等，以使企业在新的资本结构基础上，起死回生

　　(3)在融资上，通过合理的利率控制，灵活调整利率也是企业筹资收益的一定程度上能减少资本成本，从而减轻其利息支付的压力。

　　(六)融资风险的定量分析

　　融资方式不同，其偿债压力也不同，权益资本属于企业长期占用的资金，不息的压力，从而其偿债风险也不存在。而债务资金则需要还本付息，而且不同期额、不同用途的资金，其偿债压力也不相同。因此，项目融资风险的分析，必须分债务筹资方式下的融资风险，并据此进行风险的回避与管理。

　　1·财务风险与财务杠杆系数。

　　财务风险是指企业采用负债融资后，普通股股东所需负担的额外风险。财务及其给企业带来的杠杆利益程度，通常用财务杠杆系数加以衡量。财务杠杆系数润随着息税前利润的变动而变动的幅度，或者说每股利润的变动率相当于息税率的倍数。其计算公式为:

　　D尸L=DEPS/EPS/DEB7TT/EB7T

　　其中，DF刀财务杠杆系数;

　　EPS 每股利润; -

　　DEPS 每股利润变动率。 -

　　财务杠杆系数的含义为:

　　(1)一般情况下，财务杠杆系数越大，表明企业偿债压力越大，从而融资风险反之，财务杠杆系数越小，则融资风险越小。

　　(2)若企业不使用任何债务资金，财务杠杆系数为1，即企业息税前利润上股论也上涨100。

　　(3)企业的负债比率越大，财务杠杆系数越大，每股利润随企业息税前利润上也就越大。

　　(4)若企业使用100%的负贷，财务杠杆系数达到最大值，每股利润和财务风险达到最大。

　　2·概率分析法。

　　概率分析法是利用统计学重的概率分布、期望值、标准差等来计算与衡量风险一种方法，其计算过程是，

　　(1)借助于可供选择的销售水平的估计，确定其概率分布。

　　(2)根据企业资本结构确定资产利润率和资本利润率等盈利能力指标

　　(3)最后利用数学方法确定标准差、方差等参数，据此判断不同融资结构一般情况下，标准差越小，表明可能利润率偏离期望利润率的程度越小，风险也越小，反之，标准差越大，则表明可能利润率偏离期望利润率的程度大。

　　第四节项目融资方式

　　项目融资是债务资金筹措的重要方式，其资金来源包括国内外商业银行贷款资、出口信贷、国际金融组织贷款、客户(受益人)信贷，以及国内外开发银行和保险机构的信用支持。融资的组织方式是采用与一般融资不同的元追索权或有限追索权融资结构框架安排。

　　一、项目融资的特征

　　(」)主权信用融资、企业信用融资和项目融资

　　为项目建设筹集资金的方式，根据资金的性质，可分为权益融资和负债融资。在负债融

　　资申，根据融资所依托的负债融资还本付息的信用基础，又分为主权信用融资、企业信用融

　　资和项目融资三种。

　　1·主权信用融资。

　　圭权信用融资即以国家主权的信用为基础进行的融资。信用评级理论认为，国家是最高的信用主体，以国家主权的信用为基础进行的负债融资，融资的风险也最低。在公共基设施项目的融资申，主权信用融资经常采用。我国采用的世界银行、亚洲开发银行等国际金融机构、外国政府、商业银行贷款等，绝大多数都是采用国家财政、金融部门进行担保的形式进行

　　的主权信用融资。

　　乙企业信用融资。

　　企业信用融资就是以企业自身的信用条件为基础，通过银行贷款、发行债券等方式，筹集资金用于企业的项目投资。在这神融资方式下，不考虑资金的使用情况，不论项目末来的盈利能力如何，企业都要保证按期还本付息。因此，采用这种方式融资，必须充分考虑企业整体的盈利能力和信用状况。

　　3·项目融资。

　　项目融资是一种独特的融资方式，它是利用项目自身的未来现金流量为基础而进行的融资。在项目融资申，借款人将项目自身未来产生的收益用于还本付息，并以项目自身的资产做为负债融资的担保品，项目的发起方不对债权人提供直接担保。利用项目融资方式，项目本身必须具有较强的盈利能力，必须具有比较稳定的未来现金流量，并且这种现金流量能够独立地被识别、剥离出来，并且能够通过各种合同、条例予以界定，以确保用于项目的还本付息。

　　(二)无追索权式项目融资和有限追索权式项目融资

　　纯粹的项目融资是指项目负债的偿还完全依靠项目本身的资产和现金流量来保证，即使项目实际运作失败，债权人也只能要求以项目本身的财产或盈余偿还债务，而对项目以外的资产无追索权，这就是无追索权式项目融资。在项目融资的实际操作申，纯粹的元追索权项目融资是无法做到的。由于项目资产的变现能力受到限制(特别是道路、桥梁、电站等项目的资产，往往很难变现)，以及项目本身的盈利状况受到各种不确定性因素的影响等原因，仅汉依靠项目自身的资产和未来现金流量为保证进行负债融资，债权人的利益将很难得到保障，因此在实际应用申都采用有限追索权式项目融资。具体做法是:债权人除要求以项目自身收益作为偿债资金来源，并在项目的资产上设定担保物权外，还要求由项目以外的与项目

　　有利害关系的第三人提供各种担保，担保人可以是项目主办人，项目产品的未来购买者，东道国政府等。当项目不能完成或经营失败，项目本身的资产或收益不足以清偿债务时，债权、就有权向这些担保人进行有条件的追索。各个担保人对项目债务所负的责任，仅以其各自巧提供的担保资金额或按有关协议所承担的义务为限。这种追索是有限的，因此叫有限追索权式项目融资。

　　(三)项目融资的基本特征

　　项目融资具有如下基本特征:辽儆邢钅糠⑵鸱?ProjectSponsors)、摸"

　　(ProjectCompany)、贷款方(Lenders)三方参与。0项目发起方以股东身份组建页

　　项目融资所指的项目应当是一个新的建设项目(如果是改扩建项目，应以改扩建部组建新的项目公司)。0项目融资是一种负债性质的融资方式，提供贷款的融资者璃股本投资者(项目发起方)本身，但一般应是独立于股本投资者的贷款者。0项目融 @

　　依赖于项目本身收益还款的融资，这是区别于原有公司或机构融资的重要特征。0是通过宁系列合同、协议将风险分散到与项目有关的各方的一种融资方式。由于融目出资者的责任只能以其出资额(股本)为限，同时，通过一系列合同权协议，按有有关各方面有一定程度的追索，并以有关合同和协议作为其信用支持。0就债务资金者而言，由于项目单一，财务担保能力有限，风险较大，吸引投资者和贷款人较为困对借款成本和投资回报有较高的要求。贷款银行以项目本身的收益、资产及与项目有同的切实履行做为还本付息的保证，一般要求必须构成一个完整的担保抵押体系，以权人的权益。0债权人只要求项目发起人(开发商)作出有限度的承诺，除要求发起商定的承诺外，贷款人无权要求对发起人其他资产的追索。这样，开发商只需投人有就可以通过项目融资为发起方提供一个具有有限追索权或无追索权的资金来源，从到项目建设所需全部资金，有利于项目的开发建设。0项目融资允许高水平的杠杆般资产负债率在70炳以上，有的项目甚至达到100钵，由于大多数国家规定贷款利息的，而股权收益则必须在税后利润申支付。负债比率的提高，将降低整个项目的资金外，很多国家规定新企业享受资本文出的税收优惠和一定的免税期，也会鼓励项目发虑项目融资的方式。项目融资的结构设计申，税收的考虑通常占有重要位置。0投资款人要求的条件较多，往往要求项目融资技术上的复杂性，如贷款方要求对项目的贷以及技术进展情况进行有效监督，要求效率和收益均高于同行业，附加条件苛刻等，

　　施的程度极为复杂，一般需要签订的合同至少有几十个，如价格、土地、用水、供电、保、销售、运输等;来自于出资者之间签订的协议，如出资比例、分配形式、风险承担。

　　理等;来自项目的建设和委托运营以及一系列担保、抵押协定等。0贷款方及其律师、@

　　经济专家在项目评估、文件推敲、担保等的设计方面需要花费很多时间，实施的过程等其他融资方式要长。

　　(四)项目融资的适用范围

　　由于项目融资具有以上特点，在融资过程申，融资者对项目的要求比较严格，项目及项目各方进行详细审查，要求项目具有详细而精确的贷款合同，项目在经济和应具有充分的可行性，能够通过一系列合同或协议降低融资风险，并能获得所在国政力支持。这种融资方式的雏形出现于20世纪70年代，最初主要用于矿藏开采项随后，由于项目融资的优越性逐渐被人们所认识，尤其是在大型基础设施项目融资中势。使得项目融资方式在发电厂、油田、机场、港口、公路、铁路等的融资中得到广泛应前，项目融资的运作方法已适用于各种项目，从石油、天然气等资源的开发，到豪华酒店设和经营，甚至包括一些大型的农业开发项目，但仍主要用于电力和交通等大型建设，这些项目一般投资规模较大，建设周期相对较长，对政治及经济风险异常灵感，能够充现项目融资在风险分配方面的优势。

　　二、项目融资的结构框架

　　(」)基本结构

　　对于不同的投资项目，项目融资的结构安排各有特点，但其基本结构主要有两个:

　　一是贷款方为借款方提供没有追索权或只有有限追索权的贷款，贷款的偿还主要依靠项目的现金流量;二是通过"远期购买协议"或"产品支付协议"，由贷款方预先支付一定的资金来"购买"项目的产品(最终转化为销售收人)，由项目公司以预付货款来建设项目。无论哪种结构，只要项目各方(发起方、供应商、购买商和用户等)格守各自的承诺，贷款方才能顺利收回其

　　贷款的本金和利息。如果采用第二种结构，贷款方还必须依赖开放的市场来出售它所"购买"的项目产品，d能获得足够的收人来抵补债务偿还风险。这两种基本结构框架申，如果融合一些融资手段，可以派生出一系列融资结构。融资手段主要包括:0融资租赁:租赁方式可以用来筹集项目所需的部分或全部资金。在许多国家，融资租赁方式能够使资本支出获得税务减免，因此倍受投资者的青昧;0出口信贷:在使用出口信贷时，应适当调节融资结构以便满足出口信贷银行及相关机构的要求;0发行证券:有时通过发行由商业银行或其他担保机构作担保的证券，可以获得成本较低的资金。如果融资项目经营管理得十分出色，它可以仅凭自己的实力和信誉来发行证券而无需任何担保。

　　(二)项目的负债融资结构

　　负债融资结构的安排是无追索权或有限追索权融资项目关注的焦点。如果借款的实体是由项目发起方组成的具有有限责任的专设公司，由于偿还贷款的责任是专设公司而不是项目股东承担，债权债务关系比较清楚，贷款文件申就没有必要对追索权问题作过于繁琐的阐述。如果借款方不是专设公司，为了明确各种债权债务关系，保证借款方的其他资产不会因项目陷入困境而受到追索，借款方都会想方设法地在贷款协议中加进一些保护他们其他资产的条款，有关贷款方对借款方及其资产的追索权的限制就需要在合同条款中进行详细

　　说明。

　　在项目融资的结构安排上，建设开发阶段和投产经营阶段的贷款结构会表现出不同的特征。

　　在建设开发阶段，贷款资金逐步到位。但由于这一阶段无还款能力，贷款的利息一般采帛给定一定时期的宽限期或通过借新债还旧债的方法解决。由于这一阶段的风险很高，贷款方通常要求所提供的贷款具有完全追索权，或者要求提高利率，并要求提供相关的履约保函。当项目完工迸人投产经营期，项目开始产生现金收人，并开始偿还贷款，项目的风险降沃，贷款对项目发起方的追索可能会被撤消或降格，贷款的利率也可能会下调，但贷款人会进一步要求关于项目产品销售收人和项目其他收人的担保。

　　(一)项目融资的合同结构

　　项目融资的实施比传统的融资方式复杂，需要订立许多合同和法律文件来处理各种错综复杂的法律关系，并构成有机的整体。各个项目融资方案因项目的规模不同、涉及面不同，其融资的合同结构也不同。在有限追索权融资方式申，项目融资的合同结构主要有以下三种形式:

　　1二联式结构。

　　结构框架是，贷款人与项目公司订立贷款协议，并向项目公司提供贷款;项目发起人与债权人订立各种担保协议，由发起人直接向债权人提供担保或准担保，直到项目完

　　2·三联式结构。

　　结构框架是:0贷款银行与项目公司订立贷款协议，并提供贷款。项目发起方人)为贷款提供担保，直到项目完成;议合同，将项目产品卖给用户。项目产品的用户可以是第三人，也可以是项目发起人。项目公司用购买合同项下的收人偿还贷款本金和利息;0发起方就用户照付不承担的义务向项目公司提供担保。然后，项目公司将照付不议合同下的权利及发起 :同提供担保转为对贷款人提供的担保。

　　3·四联式结构。

　　其结构框架是:@Q)贷款银行同全部股权归其所有的金融公司订立贷款协议，

　　款;0金融公司与项目公司订立远期购买协议，将贷款银行提供的款项作为购买项预付货款贷给项目公司;0项目投产后，项目公司按照远期购买协议向金融公司交%金融公司按照提货或付款合同将产品出售给第三者，以所得收人用于偿还贷款;?

　　项目公司远期购买协议承担的义务向金融公司提供担保，或就第三者按照照付不承担的义务向项目公司提供担保，项目公司取得此项担保后转让给金融公司，最后将上述合同项下的权利以及发起方提供的各种担保全部转让给贷款银行，作为贷供贷款的担保权益。

　　四联式结构与三联式结构相比，增加了金融公司的参与。金融公司参与项目震 "

　　是基于以下考虑=Q)贷款银行所属国家的银行法可能限制银行参与非银行性质的金贷款银行通过金融公司开展融资业务，就可以规避有关法律限制。0如果贷款方是组成的财团，由一家金融公司统一负责办理购买或销售项目产品的业务，比由多家进行更为方便。0从税务方面考虑，利用一家金融公司可能会更有利于债权人。

　　三、项目融资申的重要文件

　　(一)基本文件

　　项目的贷款方以及它们的律师不仅要认真起草贷款和担保文件，而且还要特审阅项目发起方和其他各参与方之间的各项协议。这些协议是项目得以进行的基砧，产些甚至在贷款方正式介人之前就已经签署完毕。项目融资协议框架应包括如下基本

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