基于信用衍生工具的银行风险管理研究经济学论文

时间：2022-10-12 00:29:35 经济管理毕业论文我要投稿

相关推荐

　　摘要：近年来，随着国际金融市场的不断升温，国内银行在风险管理方面暴露出许多不足。信用衍生工具或称信用衍生物与信用衍生性金融商品，是一种金融衍生工具，文章对其进行了探讨。

基于信用衍生工具的银行风险管理研究经济学论文

　　关键词：风险管理;衍生工具;金融市场

　　1信用衍生工具概述

　　1.1信用衍生工具产生背景信用风险是最难规避的风险之一，是长期以来困扰全球经济的大问题。在美国，违约事件的发生所造成的平均损失为30%~35%，在整个亚太地区更是高于50%。

　　正是因为信用风险的影响面广，破坏力大，所以对其进行规避是全世界经济界关注的焦点问题之一。

　　1993年投资银行界的专家们开始研究一种新的金融组合产品——信用衍生工具。但在当时，此类工具的交易只限于投资银行同业之间进行，普通客户对此不了解。信用衍生工具的产生带来了一种管理信用风险的新技术、新思路和新产品，它使交易者从过去消极、被动地回避风险转变为现在积极、主动地组合风险。产生于1993年的信用衍生工具直到最近几年才取得快速的发展。1997年底全球未平仓的信用衍生工具所含金额只有约1 700亿美元，1998年底则猛增至3 500亿美元，1999年为5 000亿美元，到了2000年底则达到了7 400亿美元，以至于一些市场参与者认为信用衍生工具的规模和重要性最终有可能超过所有其他的衍生工具。

　　1.2信用风险与信用衍生工具的定义在金融交易中，信用风险是基本的风险之一。信用风险是指因交易对手方不能或不愿按照事先约定履行其义务而带来损失的可能性。不愿履行其义务是交易对手方主观故意违约造成的信用风险。这主要与违约方品格有关，其或许具有履行约定的能力，却缺乏履约的意愿或主动承担义务的责任感。

　　2信用衍生工具的分类

　　2.1总收益互换总收益互换又称总收益信用合约。在交易中，信用风险出售者(又称为支付人)将基础性资产的市场风险和信用风险在不出售基础性资产所有权的条件下，捆绑出售给购买者(又称为收入人)，并为此付出一定的费用。购买者购买并承担对手的基础性资产(贷款资产或债券资产)的相关风险，并收取风险报酬。这相当于，出售方支付给对方一项“不确定的”总收益(包括风险和现金流)资产，同时定期从对手方收入一个“确定”的收益。

　　一般情况下，由利率风险交易产生的现金流可正可负。

　　但若基础资产的债务人违约，信用风险的购买者要支付资产差价。其交易流程如图1所示。

　　2.2信用违约互换

　　总收益互换可以规避信用风险，但这种交易往往又会使总收益互换中的风险出售者面临新的风险———利率风险，即使相关资产的信用风险没有变化，LIBOR的变化也会使现金流发生变化。为了剔除合约信用中的利率敏感性因素，市场便推出了另外一种信用衍生工具———违约互换，它是一种“纯粹的”信用互换合约，其实在原理上，它相当于一种多期的信用期权。互换交易中一方(风险出售方)在每一个互换时期支付给另一方(风险购买方)一定的费用，在互换有效期限内，当参考的基础资产发生了违约情况时，风险出售方可以从风险购买方得到一笔违约损失的补偿，具体大小为初始资产价值与到期时违约资产的市价之间的差值;若有效期内没有发生违约，则到期时双方之间不会再有利益的转移。信用违约互换使违约风险可以被转移，对于风险出售方而言就相当于购买了一个信用保险，对于风险购买方相对于出售了一项保险，并因为承担一项表外信用风险而获得额外的收入，其交易流程如图2所示。

　　2.3信用期权

　　信用期权是与信用差价有关的一种信用衍生工具。

　　信用差价则是相对于无风险收益率的差价，主要是为了向交易者提供补偿其所承担的参考资产的违约风险机会。信用期权也分为看涨和看跌两种类型。看涨信用期权把约定的信用差价作为执行价格，到期时当实际信用差价高于执行价格时，执行期权将有利可图，信用期权的买方(相当于风险出售方)的收益为信用差价乘以一个具体的名义价值再扣除期权费的净值。

　　2.4违约期权

　　近年来还出现了一些更为直接的信用衍生工具，其中使用较多的是违约期权。这是一种在违约事件发生时期权买方有权利从期权卖方那里获得确定现金流的一种期权。主要使用者为商业银行，商业银行通过购买一个违约期权(期权标的和资产组合中的若干笔贷款的面值相当)，当违约事件发生时，期权卖方就须向银行支付违约贷款的面值;如果贷款得到清偿，银行将损失支付的期权费。

　　3信用衍生工具在银行风险管理中的功能分析3.1分散信用风险，管理信用额度信用衍生工具使得各种暴露风险可以重新拆分、组合，转移信用风险和市场风险，将风险转移给具有相关信用监控资源独特优势的市场参与实体。这样，对于信用风险和市场风险出售方来说减小了其受损的可能性，降低了风险，它可以专心扩展业务而少去一些对于信用风险的关注。传统中，通常利用控制信用额度、避免信用关系过于集中等方法来管理信用风险。这不仅会减少金融机构的利润，而且还可能挫伤金融机构的客户的感情，从而失去市场份额以及潜在的拓展业务机会。使用信用衍生工具可以很好地解决这两方面的矛盾。对于风险购买方而言，可实现高杠杆率的资产运用。同时，对于市场来说也达到了一个更均衡、更合理的风险配置状态。

　　3.2进行组合避险，提高资本收益在金融交易中，信用等级高的授信者可能对某高等级客户的信贷过于集中而需要分散风险，而规模小、信用等级低的授信者又很难直接获得对高质量级客户的业务，于是后者可以通过向前者购买信用衍生工具，间接进入高等级客户市场，获得高收益率的资产。

　　3.3实现资产负债表的有效管理

　　在对资产负债结构管理时，金融机构有时需要调整资产负债表，而有时却不需要调整资产负债表。因为调整可能产生更多的成本支出或产生新的风险。而管理信用风险也有许多方法，出售贷款就是其中一种方法。这样做虽然规避了一定的信用风险，但是也会损害和客户的关系，以后有可能丧失对该客户的其他一些业务，孰轻孰重很难抉择。使用信用衍生工具管理资产负债，可以在不告知相关客户(即具有保密性)、不改变资产负债表(即不出售资产)的情况下将有关风险转移出去，同时还不会使业务关系受到不利的影响，使上述问题迎刃而解。

　　4利用信用衍生产品对信用风险的管理信用衍生工具在我国商业银行不良资产管理中有着广阔的应用空间，不同种类的信用衍生工具适用于解决不同约束条件下的具体金融问题。

　　4.1利用信用违约互换转移信用风险在我国，高质量的借款人较少，商业银行都非常重视对客户的争取及客户关系的保持，在利用二级市场贷款交易等方式进行信用风险管理不可避免地会面临损害客户关系的风险的情况下，利用信用衍生工具来转移信用风险就成为顺理成章的选择了。在这方面最典型的信用衍生工具是信用违约互换。

　　4.2利用信用价差期权控制交易风险我国银行在把资金贷给目前看来经营状况良好的优质客户后，仍然需要防范客户在未来由于突发事件而爆发的信用风险，如果采用信贷资产转让，一旦客户在未来没有因突发事件爆发信用风险。银行会因此而损害客户关系并损失掉原本应得的风险收益。在这样的情况下，商业银行应该采用的信用衍生工具是信用价差期权，以达到在为信用风险进行保险的同时保留获取风险收益的权利的目的。

　　4.3利用总收益互换降低贷款集中度如果总收益互换发生在两家在不同领域贷款集中度较高的银行之间，则可以同时降低二者的贷款集中度。这种情况比较特殊，双方交换的现金流都是特定贷款的收益，而不涉及到某一事先约定的利率支付，这可以看作是两家银行分别向对方出售涉及自己集中度较高行业贷款的两个总收益互换的组合，即两个总收益互换中的事先约定利率支付部分相互抵消了。

　　5结语

　　银行业是我国金融体系的核心，信贷资产管理是我国银行业资产负债管理的核心。本文在对信用衍生工具的概念进行阐述的基础上，分析了信用衍生工具在银行风险管理中的作用，并最终指出如何运用信用衍生工具对银行的风险进行管理研究。综上所述，我国应该充分利用国内外关于风险衍生工具的优秀且可行的研究成果，更好地对我国的银行进行管理，从而使我国银行业能更加有力地抵抗各种金融风险。

【基于信用衍生工具的银行风险管理研究经济学论文】相关文章：

衍生金融工具审计的浅析论文10-13

衍生金融工具会计确认问题的思考论文10-12

基于CPK密钥管理系统的应用性研究10-26

基于质量评价的区域经济管理研究10-26

银行风险管理述职报告03-13

银行风险管理述职报告11-04