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青岛海尔财务分析报告
摘要
一、总体分析
(一)资产变动与结构分析表
(二)流动资产变动与结构分析表
(三)主营业务利润变动分析
(四)现金流量结构分析
二、偿债能力状况分析
(一)流动比率
(二)现金比率
(三)资产负债率
三、盈利能力分析
(一)销售利润率
(二)总资产利润率
四、综合分析
行业背景分析
家用电器是我国改革开放以来发展起来的新兴工业。国内外巨大的市场需求为家用电器的快速发展提供了极好条件。得益于经济全球化提供的国际市场机遇，历经二十多年的超高速发展，中国家用电器产业已经形成具有相当规模，拥有相当水平的生产体系，形成了超过 3000 亿元市场规模的成熟产业。空调产业作为电器行业的一个十分重要的组成部分，在近十年里面得到了长足的发展。2008年以前，中国的空调业都以10%以上的速度发展，2008年，尽管原材料涨价趋势很猛，但是中国空调业也取得了很大的发展，2009年，空调业发展趋势减缓，市场竞争加剧，但是，就一年整体来说，2010年中国的空调业也取得了不小的成绩，获得了很大的发展。
海尔集团是世界第四大白色家电制造商、中国最具价值品牌。旗下拥有240多家法人单位，在全球30多个国家建立本土化的设计中心、制造基地和贸易公司，全球员工总数超过五万人，重点发展科技、工业、贸易、金融四大支柱产业，已发展成大规模的跨国企业集团。根据该公司已公布的2008-2010年度的财务报告，结合会计学的理论和方法，现对该企业财务报告作出如下分析：
一、总体分析
(一)资产变动与结构分析
资产结构表分析 单位：万元
2008 2009 2010 2008增减 2009增减 2010增减% 2008 2009 2010
总资产合计 710706 677750 847675 -32956 169925 25.07 100 100 100
流动资产合计 395779 384459 558395 -11320 173936 45.24 55.69 56.73 65.87
长期投资合计 145454 132819 86244 -12635 -46575 -35.07 20.47 19.59 10.17
固定资产合计 162019 153632 194499 -8387 40867 26.60 22.79 22.67 22.95
无形资产及其他资产合计 7454 6840 8537 -613 1696 24.79 1.05 1.01 1.01
通过对资产结构表分析可以看出：10年度总资产比09年度增加169925万元，增幅25.07%，增长原因主要是流动资产有大幅度的增加。09年度与08年度相比，总资产减少32956万元，减幅4.64%，资产内部各个项目都有所减少。10年与09年相比，除长期投资外，其余资产项目都有所增加，增幅最大的是流动资产，增加173936万元，增幅45.24%。09年与08年相比，流动资产减少11320万元，减幅2.86%。长期投资项目10年与09年相比，有较大幅度的减少，减幅35.07%。10年与08年相比也有所减少。固定资产项目10年比09年增加40867万元，增幅26.60%，说明本企业对固定资产的投入有所增大。09年比08年减少8387万元，减幅5.18%。无形资产及其他资产项目10年比09年增加1696万元，增幅24.79%，09年与08年相比减少613万元，减幅8.22%。资产各项目中，10年的流动资产比例较大，占总资产的65.87%，与09、08年相比都有所增加。流动资产的增加增大的企业资产的变现能力，使企业抵抗风险的能力增加。
(二)流动资产变动与结构分析
流动资产结构分析表
单位：万元
2008 2009 2010 增减 增减% 2008% 2009% 2010% 2009 2010
资金 71508 67023 162638 -4485 95615 -6.27 142.66 18.07 17.43 29.13
票据 89651 106335 114516 16684 8181 18.61 7.69 22.65 27.67 20.51
股利 1 4 4 3 —— 300 —— —— —— ——
账款 95804 101235 137024 5431 35789 5.67 35.35 24.21 26.33 24.54
其他应收款 15942 7187 —— -8755 —— -54.98 —— 4.02 1.87 ——
账款 37561 14863 4388 -22698 -10475 -60.42 -70.48 9.49 3.86 0.79
存货 85121 87810 134821 2689 3.16 47011 53.54 21.51 22.84 24.14
应收补贴款 191 —— 1385 —— 1385 —— 100 0.05 —— 0.25
流动资产合计 395779 384459 558395 -11320 173936 -2.86 45.24 100 100 100
通过上表可以看出：10年与09年相比流动资产增加173936万元，增幅高达45.24%，分析其增长的主要原因是由于货币资金项目的增加。虽然企业的资金充裕是件好事情，但是企业资金的流动性差，资金收益小。另外就是要具体分析货币资金上涨的原因，是由于企业的应收款项周转情况好，还是由于长、短期借款增加。另外本企业的应收账款项目10年与09年相比也有所增加，增幅35.35%，存货项目增幅53.54%，应收账款的余额如果较大，企业的资金就会紧张，存货项目增幅大，会产生对存货的管理费用，还有存货的周转水平会降低，这几个方面企业都要加强重视。
(三)主营业务利润变动分析
主营业务利润结构表
单位：万元
2008 2008 2009 2010 2009增减 2009增减% 2010增减 2010增减%
净利润 36944 23912 31391 -13032 -35.28 7479 -31.28
主营业务收入 1529938 1650946 1962283 121008 7.91 311337 18.86
减:主营业务成本 1327684 1456724 1686852 129040 9.72 230128 15.79
主营税金 1584 2779 3603 1195 75.44 824 29.65
主营业务利润 200670 191443 271828 -9227 -4.60 80385 41.99
通过上表分析可以看出：09年度的主营收入比08年度增加121008万元，增幅7.91%，而主营业务利润却比08年度下降9227万元，降幅4.60%;分析其原因主要是主营业务成本上涨幅度大于主营收入上涨幅度。08年度主营成本占主营收入的86.78%，而09年主营成本占主营收入的88.24%，与08年相比上涨1.68个百分点;08年度主营业务税金占主营收入的10.35%，09年度主营税金占主营收入的16.83%，与08年相比上涨62.61个百分点，原因可能是业务类型有所变化导致主营业务税金的比率有所变化。
10年度主营收入比09年度增加311337万元，增幅18.86%;主营业务成本增加230128万元，增幅15.79%。10年度主营业务成本占主营业务收入的85.96%，与09年度相比有所下降。主营业务利润与09年相比增加80385万元，增幅41.99%。
(四)现金流量结构分析
现金流量表结构分析
单位：万元
项 目 2008 2009 2010 金额 结构(%) 金额 结构(%) 金额 结构(%)
一、经营活动产生的现金流入 427104 99.97% 415048 99.63% 658568 94.76%
其中：销售商品、提供劳务收到的现金 408758 397363 643023
收到的税费返还 13421 11756 — —
收到的其他与经营活动有关的现金 4925 5929 6210 - - -
二、投资活动产生的现金流入 - - - 136 0.03% 828 0.20% 13103 1.89%
其中：收回投资所收到的现金
取得投资收益所收到的现金 —— 50
处置固定资产、无形资产和其他长期资产而收回的现金净额 25 85 5575
收到的其他与投资活动有关的现金 111 693 7517
三、筹资活动所收到的现金 —— 700 0.17% 23280 3.35%
其中：吸收投资所收到的现金
借款所收到的现金 700 23280
收到的其他与筹资活动有关的现金
四、现金流入合计 427240 100% 416576 100 694951 100
从上表可以看出，2008年在企业流入的现金中，经营活动流入的现金占99.97%，投资活动流入的现金占0.03%;2009年在企业流入的现金中，经营活动流入的现金占99.63%，投资活动流入的现金占0.20%，筹资活动流入的现金占0.17%;2010年在企业流入的现金中，经营活动流入的现金占94.76%，投资活动流入的现金占1.89%，筹资活动流入的现金占3.35%。以上分析说明企业最近三年流入的现金大多数来自于经营活动，也有极小部分来自投资活动和筹资活动。
二、偿债能力状况分析
偿债能力包括企业偿还到期债务的能力。
(一)流动比率
流动比率是流动资产与流动负债的比率。
流动比率=流动资产/流动负债
2008年流动比率=3957791985.62/782450638.89=5.05
2009年流动比率=3844586247.27/721725212.96=5.33
2010年流动比率=5583949333.82/2106939648.04=2.65
一般认为，流动比率若达到2倍时，是最令人满意的。若流动比率过低，企业可能面临着到期偿还债务的困难。若流动比率过高，这又意味着企业持有较多的不能赢利的闲置流动资产。
(二)现金比率
现金比率是企业现金同流动负债的比率。这里说的现金，包括现金和现金等价物。
现金比率=经营活动现金净流量/流动负债
2008年现金比率=738258023.16/783450638.89=0.94
2009年现金比率=467953497.39/721725212.96=0.65
2010年现金比率=1230162616.06/2106939648.04=0.58
这项比率可显示企业立即偿还到期债务的能力，但是现金比率并非越高越好。现金比率过高反映了企业不善于利用现金资源，没有把现金投入经营。现金比率过低则反映出企业支付流动负债的困难。
(三)资产负债率
资产负债率，亦称负债比率、举债经营比率，是指负债总额对全部资产总额之比，用来衡量企业利用债权人提供资金进行经营活动的能力，反映债权人发放贷款的安全程度。计算公式为：
资产负债率=(负债总额/资产总额)×100%
2008年资产负债率=(930323139.81/7107063291.45)×100%=13.09%
2009年资产负债率=(723092209.76/6777497498.31)×100%=10.67%
2010年资产负债率=(2146739648.04/8476751799.86)×100%=25.33%
一般认为，资产负债率应保持在50%左右，这说明企业有较好的偿债能力，又充分利用了负债经营能力。本企业连续三年的资产负债率都在26%以下，说明本企业的自有资金比较充裕，没有较好的利用财务杠杆。
三、盈利能力分析
盈利能力是企业获取利润的能力，不管是投资者、债权人还是企业管理部门都非常关心企业的盈利能力。对企业盈利能力的分析可以从三个角度进行：
(一)销售利润率
销售利润率(又称净利润率)是企业实现的税后利润与主营业务净收入的比率。说明每一元的销售收入会带来多少利润。它反映了企业销售收入的获利水平。
销售利润率=税后利润/主营业务净收入×100%
2008年销售利润率=36944/1529938×100%=2.41%
2009年销售利润率=23913/1650946×100%=1.45%
2010年销售利润率=31391/1962283×100%=1.60%
主营业务净收入指扣除销售折让、销售折扣和销售退回之后的销售净额。显然，销售利润率越高越好。
(二)总资产利润率
总资产利润率是企业税后利润与资产总额的比率，它反映了资产的盈利能力。
总资产利润率=税后利润/资产总额×100%
2008年总资产利润率=36944/710706×100%=5.20%
2009年总资产利润率=23913/677750×100%1=3.53%
2010年总资产利润率=31391/847675×100%=3.70%
四、综合分析
综上所述：海尔集团10年的各项经营情况与09年相比都有所提高。在市场竞争逐渐激烈的今天，海尔集团也面临着很大的挑战，公司的经营也逐步面向多元化，走出国门，面向世界。青岛海尔集团公司是我国家电行业的校使者，其前身是原青岛电冰箱总厂，经过十多年的兼并扩张，已经今非昔比。据2009年中报分析，公司的业绩增长非常稳定，主营业务收入和利润保持同步增长，这在竞争激烈、行业利润明显滑坡的家电行业是极为可贵的。公司2009年上半年收入增加部分主要来自于冰箱产品的出口，鉴于公司出口形式的看好，海尔的国际化战略取得了明显的经济效益。预计海尔将成为家电行业的受益者。
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